世界货币格局基本上是美元为中心的。美国占全球GDP1/4，国际贸易大部分用美元结算。欧元是区域货币，欧元区贸易以欧元结算，出来欧元区基本用不上。再往下排，英镑 日元 人民币，都是国内货币。
　　因而，国际化的商品，都是以美元标价的。美元供应量大，则商品涨价，美元供应量小，则商品降价。
　　接下来，就要研究美元是怎么发行的了。
　　美元是无抵押的发行。发行主体是美联储。发行方式是美联储购买美国国债。在08年危机之前，美国一共只发行了1万亿美元。08年第一轮救助，发行了1万亿，今年第二轮，发行6000亿。
　　货币发行的第一个乘数是借贷乘数。即每发放一份贷款，对应就增加一份货币。这个事情很多人就是搞不懂。我多花些篇幅来说。
　　假如整个世界只发行了100美元。人们都选择存银行，因为存银行既安全又可以赚利息。所以银行有100元存款。这时，某甲跑到银行去借款，银行说，我最多可以借你90，要留10块来应付随时来提款的人。那么，某甲借到了90块。银行有100元存款，其中90元贷出，10元流动资金。某甲不喜欢拿现金，就把这80元暂存在银行，于是银行有100+90=190元存款，90元贷出，100元流动资金。就这个地方很多人看不明白。看不明白就使劲看，使劲看完了使劲想。就这么点事，我也没啥好打比方的。

　　然后某乙来借钱。银行说，哦，我现在有190元存款，需要留19元以备急，90元已贷出，你可以贷81元。某乙贷了81元，存到银行。于是银行有271元存款，171元贷款，100元流动资金。依此类推，最后银行有1000元存款，900元贷款，100元流动资金。到这时，某N再来借款，银行说，NO，我已经不敢再借你钱了，否则有人来提款我就破产了。

　　这样，整个世界的美元数量从100元变成了1000元，乘了10倍。这个就是贷款乘数。
　　银行留的那10%的备兑资金，术语叫作准备金率。所以货币乘数等于准备金率的倒数。
　　如果是借给国家，即国债，就有所不同了。因为国家不需要留准备金。国家借了钱可以全花掉，然后再借。所以国债的乘数理论上可以到无限大。当然正常情况下国家不敢这么拼命借钱花钱的。由于国债和银行是两个独立的体系，所以国债发行并会引起货币供应量增长。
　　比如，还是100美元，都买了国债，那么国家在银行有100块存款，总货币量还是100块。然后国家把这100块花掉，银行里还是100块存款。然后人们又把这100块都买了国债，如此往返N次，最终国家欠老百姓1000美元，银行存款100美元，货币总量并未增大。
　　日期：2010-12-21　18:00:04
　　这个可能也不好理解。不好理解就慢慢理解吧。
　　货币发行的第二个乘数是周转率乘数。这个好理解。如果大家都把钱存在银行不花，那么货币供应量就为0，物价狂跌。每年花一次，和每月花一次，相比，货币供应量差12倍。
　　货币周转率，主要影响因素有2个方面：交易效率，消费意愿。

　　交易效率，比如纸币，需要当面交易，来回路上花时间；而电子货币，网上交易，几分钟搞定，这样效率差几十倍。还有，发工资的周期，月薪和周薪制，交易效率差4倍。很多金融衍生品，包括信用卡、股票、期货、权证、掉期等，都是为了大幅提高交易效率，进而提升货币周转率。
　　消费意愿。如果大家都艰苦朴素，挣了钱不花，那么货币周转率就低，如果发了工资跑步去市场买东西，货币周转率就高。外国人都是用信用卡消费，银行没有存款，所以整体上货币周转率比中国高。
　　日期：2010-12-22　14:16:35
　　讲点书上没有的？难
　　现在是知识泛滥时代。你知道我看了多少本书才琢磨明白这么点道理？

　　关键是取其精华，去其糟粕。
　　不然穷一生拼命看书，到最后就是一“书生”，一肚子“知识”，见人滔滔不绝都是“高论”而已。
　　货币发行我只讲2千字而已。都懂了就直接跳过好啦。
　　日期：2010-12-22　16:16:50
　　美国在次贷危机爆发前，货币乘数已达10倍，基本饱和，这也是次贷危机爆发的核心原因。第一次第二次量化宽松后，基础货币投放量达到2.6万亿，但是货币乘数需要一段时间达到最大值，这段时间就是通胀和美元贬值的时间。基础货币投放量增大2.6倍，对应的是物价上升2.6倍！所以，未来数年，通胀都是基调。
　　08年的物价虽然看上去是炒作造成的，但是毕竟是在1万亿美元的基础货币量下达到的价格，所以未来商品的价格，应当参考08年峰值x2.6.

　　我可不是空谈理论，美元供应量是预测一切商品价格涨跌的基础。
　　日期：2010-12-22　16:58:01
　　接下来谈中国了，毕竟我们投机的对象都是中国的商品。
　　人民币发行方式是极为独特的：被动发行为主，主动发行为辅。这个我也不用多说了，天涯的帖子成吨。
　　在贸易顺差情况下，必然造成不断增发人民币。贸易顺差将商品运到国外，同时增加了人民币供应量，这一出一进，中国的通胀必然大于全球水平。

　　中国的这种无赖货币政策，其实就是抱死美国大腿把它拖下水。想让中国的顺差停止，就只有美国的国民收入水平与中国相当，而现在是相差10倍！所以人民币的发行量还有10倍的扩张空间，等到啥时候普通打工的月工资1万了，人民币的扩张发行才会停止。
　　由于美国拖了中国这么一个大尾巴，所以美元的贬值幅度要大于2.6倍。对应的，中国的通胀水平也会大于2.6倍。
　　中国的货币乘数非常低，只有不到3倍，原因是国家很清楚货币供应量增长太快，必须严格控制贷款，才能防止经济出问题。所以，中国的金融体系是非常安全的。即便出现外汇流动逆转，国家只要稍微增大货币乘数，就可以弥补货币供应量的减少。更何况我们又权力自主发行货币的，这些年国家基本放弃了自主发行，在紧急情况下，可以加紧发行，以保证货币供应量充足。

　　但是不管怎样，人民币的供应量已经远大于美元，这样无论从哪方面看都是不正常的，所以人民币只有1条路可走：贬值。人民币贬值，将加剧国内的通胀。甚至会引发人民币信任危机，出现恶性通胀。为什么国家对区区5.1%的通胀率如此敏感，其实是惧怕人民币崩盘。
　　我认为，如果明年通胀继续狂奔，国家可能改变目前的人民币发行方式。由直接发行人民币兑换美元，改为中国人民银行进行人民币贷款来兑换美元。
　　日期：2010-12-23　11:16:29
　　品种的供需关系
　　经济学里重要的理论是替代品理论。对于一个很细分的产品，由于替代品数量远大于产品本身，所以价格弹性很好。但是对于一个大类的商品，具有某一使用价值的所有商品的集合，这个集合就不再有替代品，价格就是刚性的了。我不是经济学家，所以我不知道这一点是被经济学忽略了，还是被经济学家忽略了。

　　比如，大米是有替代品的，但是食品作为一个大的集合，是没有替代品的。以人类目前的科技，食品的产量是由耕地数量决定的，而耕地作为一个大的集合，也没有替代品。所以，一旦食品的需求接近供应，食品价格必然暴涨，并带动耕地价格暴涨。这就是我们面前正在发生的事情，也是一个巨大的投机机会。