日期：2009-12-06　18:58:22

　　2000亿卖盘！
　　16时22分13秒——此时，“327”成交价为151.30元。
　　按照万国证券的持仓量和现行价位，一旦到期交割，它将要拿出60亿元资金，毫无疑问，这意味着万国证券的彻底消亡。
　　于是，管金生拼死一击了！于16时22分13秒突然发难！

　　刹那间，大量抛盘连续涌出，50万口！
　　交易员可以清晰地看到，第一笔大单已经砸出……场内电话声此起彼伏，又一阵狂轰滥炸……
　　收盘前，以730万口的一张超级大单，将“327”的价格强行压至147.40元收盘。
　　屏幕上，最后8分钟的图形是个直陡陡的悬崖。
　　万国在8分钟内，总共砸出1056万口卖单（当时需保证金14亿），卖盘合计超过2000亿，按照上交所的规定，国债期货交易1口为2万元面值的国债，如此算来，仅最狠一笔卖单，管金生砸出高达730万口的那笔卖单就价值1460亿元，而当时“327”国债总共有240亿元！
　　把价位从151.30打到147.50元，使当日开仓的多头全线爆仓。
　　市场各界全都傻了！
　　万国的最终行动令整个市场都目瞪口呆，若以收盘时的价格来计算，这一天做多的机构，包括像辽国发这样空翻多的机构都将血本无归，而万国不仅能够摆脱掉危机，并且还可以赚到42亿元！
　　地狱般的煎熬

　　在万国最后拼死一搏后，整个市场都陷入了炼狱一般的煎熬中。
　　多方本已经大获全胜，赚了几十亿的收益，本已经该准备庆祝胜利，结果风云突变，不但收获全无，还得赔上一大笔，到手的亿万家财转瞬间化为乌有；
　　而空方在整整一个交易日都已经彻底偃旗息鼓，被多方打得全无回手之力，一个个都在盘算自己赔了多少钱，自己的整个身家性命够不够这一单的，但8分钟里，天地玄黄、沧海桑田，队伍又杀回来了！
　　这结果到底该怎么算？
　　天堂？地狱？成？败？称王还是为寇？
　　此时，唐万新站在空方的队伍里，而魏东则站在多方的队伍里，煎熬啊……
　　这样多的人，这样多的财富，多少人的幸福和痛苦啊，何去何从？都取决于一个人的一念之间，这个人就是尉文渊。
　　尉文渊艰难抉择
　　根据规则，国债期货收市后开始清算，交易所根据浮动盈亏计算会员的保证金损失，不足部分需要追缴。此时，工作人员在焦急地等待尉文渊的决定。
　　尉文渊第一时间的反应是，告诉工作人员：不能动，今天的交易结果先不要发出去。
　　思考了一会儿，尉文渊草拟了一份通知：
　　“经初步调查，发现‘327’国债期货出现‘严重蓄意违规’迹象，交易所正在作进一步调查了解，请各会员单位等待通知。”写好后，他告诉工作人员立即将此通知发出去。而“严重蓄意违规”，成为后来调查组对“327”事件的性质认定。
　　通知发出去后，尉文渊立即通过电话联系了管金生。
　　按当事人的描述，当时的场面很是耐人寻味。

　　尉文渊直接问：“你在哪儿？”
　　管则回答：“在外面。”
　　“今天场内发生的事你知不知道？怎么回事？”
　　“我不知道。”

　　“这么大的事情你不知道？”
　　在尉文渊的一再追问下，管金生无法再兜圈子了。
　　“公司几个年轻人，很义愤，说多方利用内幕消息……”管金生在电话那头说。
　　有人算过一笔账，按照16时22分13秒的交易价格151．30元到期交割，万国证券赔60亿元；如果按147.40元的收盘价算，万国赚42亿元。
　　当晚，管金生和尉文渊就“算”与“不算”发生了激烈的争论。
　　尉文渊认为，违规交易的结果是有问题的，如承认该交易，无疑于认可违规交易，而管金生坚持要算这笔交易。
　　根据统计，2月23日收市后，“327”的持仓总量高达1400万口，若单边计算，约合人民币2800亿元，是“327”相应的现货债券的12倍。熟悉期货交易的人都知道“钱永远比货多”的道理。即如果算上最后8分钟交易，市场的波及面将非常大。
　　事后，在接受媒体采访时，尉文渊解释说，“第一，市场波及面会大好多。一大批机构都会垮，甚至银行也会受到影响。第二，违规交易造成的利益格局改变是不能认可的，否则变成了鼓励违规；当然，还有一个很大的问题，就是不要造成社会影响，出现类似‘8·10风波’的事件，影响金融改革的进程。”
　　从“维稳”的宏观角度出发，尉文渊绝对不能让类似于“8·10风波”在国债期货上发生。就这样，“取消最后7分47秒的交易”决定下来了。

　　当晚11点，上海证券交易所发出通知，决定取消2月23日16时22分13秒之后的所有交易……当日“327”国债的收盘价为违规交易前最后签订的一笔交易价格151.3元。
　　空方败了，多方赢了！万国证券赔60亿！
　　2月24日，万国证券公司发生挤兑……
　　327影响深远
　　327事件震惊国际，对各界都造成了极为深远的影响。
　　2月27日和28日，上交所开设“327”国债期货协议平仓专场，暂停自由竞价交易。
　　1995年3月，周道炯接替刘鸿儒出任证监会主席。刘鸿儒接任证监会首任主席职位的时候，曾对有关领导说，“你是要我上火山口。”两年后，“327”国债期货违规事件发生后，刘鸿儒离任。外界评论，两年前，他完全说中了自己的命运。
　　1995年5月17日中国证监会鉴于中国当时不具备开展国债期货交易的基本条件，发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，开市仅两年零六个月的国债期货无奈地划上了句号，中国第一个金融期货品种宣告夭折。
　　周道炯为了给“327事件”善后也是大费周折。