日期：2011-08-15　09:23:48

　　（转）三问美债信用降级(2011-08-15 09:21:50)[编辑][删除]
　　标签： 财经 分类： 文摘杂说
　　华尔街所造成的低迷和悲观情绪累积的结果，最近迅疾沉重地打击了全球股市。
　　许多美国人认为，在2008年金融危机之后，奥巴马政府满怀信心推出的8000亿美元刺激计划，当前来看效果并非理想，并认为这种干预在很大程度上只是浪费金钱而已，这种浪费无疑已让美国政府所拥有的财政赤字越来越大，未来甚至有可能影响奥巴马总统的连任。
　　东方财富通手机炒股软件 某些股割肉出逃肯定会后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 　　那么，美国以出售金融产品换取物质产品的生产方式是否走到了尽头？或者，包括美国在内的发达国家以高负债来支撑高消费，并为全世界提供市场的增长模式是否走到了尽头？无论怎样，许多人都很担心上一次美国次贷危机爆发时形成的庞大有毒资产重新发作，从而将美国和世界拖入新一轮金融危机的深渊。

　　一个重要的问题是，这样一种局面若果真发生，经济总量世界第二却被庞大美债绑定的中国适合充当救世主吗？另外两个相关联而又必须有明确认识的重要问题是：中国3.2万亿美元外储的管理模式应有怎样的改变？人民币升值和国际化能否加速？
　　8月10日，3位学界知名人士中国宏观经济学会秘书长王建、北京师范大学国际金融研究所所长贺力平、对外经贸大学金融学院院长丁志杰，接受《华夏时报》记者专访，分别对上述问题做了精辟分析。
　　王建：中国应在新危机爆发前做好自己的事
　　中国适合充当救世主吗？
　　美元或将崩溃中国须停止紧缩

　　《华夏时报》：2008年金融危机发生后，世界似乎让中国充当了一回救世主；2009年伦敦峰会上，世界吹捧中国。但地缘政治上美国重返亚洲这个结果是否足以证明，中国充当救世主的努力已经失败，中国并无资格再次充当救世主？
　　王建：中国2008年的4万亿投资，实际只是自救，而非救世界。客观上，中国最先走出衰退，从而提振了全球战胜危机的信心，但主观上，中国无论政府或企业界恐怕从来都没有充当救世主的心思。
　　《华夏时报》：您近年来和前不久有关美国可能会在近期爆发新一轮危机的预测，是否正在得到证明？您最近还针对美债危机发表观点说，任何政策都救不了美国，美国需要长时间一点点地把有毒资产消化。从这个角度看，是否可以说，中国难再施援手？
　　王建：现在，以美股暴跌为标志，美国新一轮次贷危机已经来袭，而且这一次一定会比上一次来得更严重。因为上一次，美国政府手中还有很多办法，比如可以用国债来拖，可以用QE来刺激。但现在，利率已经到顶，QE弄得美元风雨飘摇，财政提高两万亿美元的上限很困难，救市的工具几乎没有了，而问题却比过去要大。比如房贷，2008年底，美国大约有200万个家庭的房贷违约，2010年底已经超过500万个了，现在又有多少个，尚无新的数据。美国能否摆脱危机？根本没有可能。现在美国只能像当年日本那样，用较长时间修复银行资产负债表。

　　因此，我预测这一轮危机最后将走到美元崩溃的那一步。在这样一个形势下，中国自顾自救恐怕都来不及，还能救美国吗？那简直是开玩笑。被别人戴了顶高帽子，有些人就觉得好像中国已经是救世主了。
　　但另一方面，中国现在所面临的问题，并非欧美那样很难化解的问题。如果中国出问题，一定是中国自己找的，一定是宏观调控错了位。中国现在为何还要采取紧缩政策呢？真以为自己可以置身世界经济体系之外吗？真认为美国危机已经结束，已经是太平盛世，可以走过去正常发展的道路了吗？还不觉得一大片乌云仍压在头顶没有散去吗？事实证明并非如此。所以，中国的宏观调控政策，应当立即转到保增长这条路上来。长期来看，则并非短期宏观调控能解决问题。必须考虑如何从外需为主转为内需为主，通过收入分配关系的调整，通过城市化打开内需，必须进行这种彻底的结构性的改革。

　　《华夏时报》：您最近说，美国债务上限提高到2.4万亿美元，如此庞大的债务没有谁敢接盘，只能靠美联储发货币购买，QE3必定会推出。QE3的推出赌上了美元信誉，一旦美元的信誉崩溃，美国商品输入就会断流，经济就会走入一场比1929-1933年更大的危机。中国将如何面对这样的危机？中国经济的当务之急是什么？
　　王建：那就是停止紧缩，立即展开结构调整。
　　很多人现在还很迷茫很麻木，并不知道这是一场大危机来临前的风暴，实际上后边紧跟着一个巨大的危机就要爆发。因此，现在一定要赶快把该做的事情做好，把宏观调控的转向赶紧落实，结构调整的大的任务赶紧铺开。
　　我为什么说美元要崩溃？在奥巴马下台之前，我估计他会推三期QE，直到QE5，但谁买呢？越推QE，人们越不敢碰，因为掺水掺得太多了，谁还敢要美元呢？
　　要说美债的危险，是在这里。
　　问题根源是有毒资产而非美债
　　《华夏时报》：您如何看美股行情和美国金融市场的变化趋势？

　　王建：美股正面临一个严重的大下跌行情，也面临一个混乱的金融市场，会有大批金融机构倒闭。
　　很多人都没有注意到，美股下跌其实是从7月22日开始的，到8月3日，有一个八连跌。8月4日，发生大暴跌，8月8日，又一次大暴跌。
　　《华夏时报》：如果美国实体经济不良现状再加上有毒资产现身引发金融市场动荡，如果美欧经济都在衰退泥潭中陷得更深，国际流动性避险资金是否必然流入中国并必然推涨中国本已较高的通胀水平？
　　王建：目前很多人都在谈论所谓美债危机，其实哪有什么美债危机！美国股市的暴跌是由什么引起的？是美国的有毒资产重新发酵了，这些资产解冻期到了，必须要进入市场，还有一些衍生金融产品到期了也得兑现，但美国现在没有那么多钱兑现，金融机构资产负债表又一次严重失衡。2009年以后，美联储只是用修改会计规则和冻结债务清偿的方式，暂时将金融机构的坏账掩盖起来，或是原来金融机构的坏账转至美联储的资产负债表中，将风险转移了。但华尔街现在回避这个问题，却谈论什么美债上限、欧债风险。美债上限是个问题吗？相对于美债，欧债更不是问题。华尔街现在试图用这个办法转移人们的注意力，美国人很担心发生市场恐慌和抛售美元资产等等更为可怕的行为。因此，美债并不是大问题，没办法清算的衍生金融品才是大问题。美国金融市场恐慌的不是美债，而是那些到期无法处理的有毒资产，很多金融机构将因此倒闭。

　　贺力平：还汇于民的前提是汇市更加开放
　　巨额外储管理模式应有怎样的改变？
　　匆忙调整必受损失
　　《华夏时报》：所谓美债危机引发中国3.2万亿外储的忧虑，学界对此亦有不同看法。您怎么看？