1.2. 资本
　　众所周知，资本的投入是中国经济增长的重要动力。而下表则给了我们更为直观的数字：1991年来，中国GDP年平均增长速度为10.21%，而同期固定资产投资年平均增长速度达到23.3%，货币供应量（M2）的年平均增长速度为20.6%。后两者的平均增长速度都是GDP增长速度的两倍多。需要指出的是，在2008年金融危机爆发之前，三者的增长都基本呈现出正相关关系。但在2009年，货币供应量和投资的增长呈现出完全正相关，而两者和GDP的增长则呈现出非相关甚至是负相关。

　　我们再来看中国1997年到2007年GDP的构成情况。
　　从下面的图可以看出，这10年间中国名义GDP的构成当中，资本投入所占的比例越来越大，而消费尤其是居民消费所占比例越来越低。
　　不仅如此，中国的投资在1991年以来不仅保持了高达23.3%的年平均增长速度，并且投资在GDP中所占的比重也越来越大，从2001年的大约34%提高到2008年58%，并且在2009年达到了惊人的67%。

日期：2010-04-04　21:04:33

　　1.3.技术进步
　　从逻辑上讲，由于中国在改革开放之前和世界的技术水平差距相当大，因此改革开放初期国外的科学技术和管理技术的引进，对经济增长肯定会有很大的促进作用。否则邓小平他老人家就不会搞改革开放了，更不会讲科学技术是第一生产力。但随着中国社会和经济发展水平和发达国家快速接近，这一要素对于中国经济发展的贡献将会越来越小。毕竟如果说中国能够领导世界的技术进步恐怕没有人相信。我只能用找到的一些数据来简单说明一下，毕竟量化技术进步对经济增长的贡献还是有难度的。

　　2008年12月，著名经济学家樊纲表示，在过去的15到20年中，中国制造业的全要素生产率每年可以提高6%以上。而在发达国家，这个数字一般为3%至4%，发展中国家则是1%至2%。“国际商业组织大企业联合会”随后的一项研究报告显示，2006年中国劳动生产率增速全球第一，达9.5%；印度紧随其后，为6.9%，欧盟是4.1%，而美国在该年度劳动生产率仅仅增长1.4%。

　　无论是樊纲所谓的6%，还是国际商业组织大企业联合会的9.5%，这一速度都远低于中国过去19年来的GDP发展速度。而技术进步对于GDP增长的贡献率，如前所述仅仅是3%。

日期：2010-04-04　21:11:43

　　至此，我对经济发展要素进行一下总结。在上述三要素当中，劳动力的投入是无法通过人为的技术手段去改变，只能顺其自然地加以利用。技术进步和劳动生产率的提高有赖于科技进步和管理水平的提高。只有资本投入，是中国经济增长要素当中唯一可以通过人为方式来改变经济增长速度和模式的手段。
　　对于中国而言，尽管过去“人口红利期”产生的劳动力为中国GDP增长做出了巨大的贡献，但这一贡献是上帝赐给中国的礼物。我们可以肯定的，今后上帝不会再赐给我们这样的礼物。中国的体制和文化也使得追求技术进步的目标几乎是一个不可能完成的任务，今天神州大地千疮百孔的自然环境和令人叹息的资源危机就是例证。并且随着技术进步的不断积累，技术进步本身对于经济的边际贡献一定是在不断递减，也就是说，除非发生类似于工业革命的事件，通过技术进步来促进经济的增长将越来越难。唯有投资，才是过去二十年来中国人为的GDP增长手段。在过去二十年中，固定资产投资年平均增长速度是GDP年平均增长速度的2.3倍就是最好的证明。

　　再来看国际上的情况。根据世界银行《2002年发展报告》，2000年低收入国家投资率为21％，中等收入国家为25％，高收入国家为22％；低收入国家消费率为80％，中等收入国家为74％，高收入国家为79％。
　　那么，既然中国的投资率如此之高，我们不禁要问，是谁在投资呢？

日期：2010-04-04　21:21:01

　　2.是谁在投资中国？
　　在我刚开始思考本问题的时候我认为没有什么新意，因为固定资产投资不同于证券投资，普通老百姓是不可能进行固定资产投资的。因此固定资产投资主体只能有两个：一是企业，二是政府。还有一个来源就是外国资金，毕竟引进外资是中国改革开放的重要目标之一。但当我找到相关的数据的时候，我惊奇地发现外资在固定资产投资中所占的比例在1996年的最高点也只有11.8%，之后竟然逐年下降到2007年的3.4%！这远远低于在我的直觉印象中应当占有的份额。下图是我找到的近年的固定资产投资来源构成。

　　从这个图可以看出，固定资产投资主要资金来源仍然是国内的资金。那么，谁是投资主体呢？下图是我找到的2000年-2007年国有投资占全社会固定资产投资总额的比重，尽管其比重自2000年以来呈逐年下降趋势，但2004年最低时也占到35.5%。在城镇固定资产投资总额中，国有资本所占的比例始终超过一半。
　　自2008年第四季度中国政府宣布4万亿投资计划以来，相信国有资本在全社会固定资产投资总额中的比重会在2009年开始的几年内大幅提高。下图形象地说明了这一点。
　　因此，我们可以认为，投资，尤其是政府和国有及控股企业主导的投资是中国经济增长的主要动力。但这里我产生了一个疑惑，就是我们当初改革开放的目的就是引进外资和技术。但从投资的构成来看，1996年之前，外资的比重确实是在逐年上升，但1996年之后，外资的比重却逐年下降。1996年的最高点也不过11.8%，2007年这一比重下降到3.4%。这可不可以说我们引进外资的目的没有实现？

　　在此期间，根据世界银行《2002年发展报告》，1990年以来，世界平均投资率已从24％降至2002年的19．9％，此期间世界平均消费率呈现明显上升趋势。同时世界平均储蓄率总体上同样在走低，2000年为22．8％，2001、2002年分别降为21．7％和20．4％。
　　与此形成对照的是，中国的储蓄率和投资率自改革开放以来到2000年都呈现出增长趋势，并且这种增长基本上是同步的（见下图）。
　　从逻辑上来讲，在货币总量与经济发展速度同步增长的情况下，储蓄率的增长会导致投资的增长低于GDP的增长。但在过去的19年中，中国固定资产投资增长率除了个别的几年与GDP的增长同步之外，绝大部分年度其速度都远远超过GDP的增长速度。这使其平均增长速度达到GDP平均增长速度的2.3倍。这种“反常”现象从逻辑上只能用两个原因来解释：一是居民银行存款份额始终在下降，二是政府和企业通过发行大量钞票或举债进行了固定资产投资。如果这个逻辑成立，那么，在居民储蓄、企业储蓄和政府储蓄之间有着什么样的关系？


日期：2010-04-04　22:41:56

　　3.是谁的钱存在银行？